据了解，中国工业机器人产量连年增长，国家统计局数据显示，2021年中国工业机器人产量达36.6万台，同比增长54.4%。销量为25.6万台，同比增长48.8%。

工业机器人的加速普及，国产化进程加速推进，有望保持行业的快速增长。埃斯顿作为国产工业机器人龙头企业，在机器人及仪器设备的生产和销售均有较为明显的增长，销售量254626套，同比增长29.64%，生产量274942套，同比增长39.16%。在此背景下，7月12日，国信证券决定给予埃斯顿（002747.SZ，最新价：22.81元）增持评级。

目前工业机器人行业上市公司主要有新松机器人(300024)、汇川技术（300124）、新时达（002527）和埃斯顿（002747）等。

随着近期特斯拉发布的“人形机器人”计划使埃斯顿备受关注，在6月以来的870家上市公司1770次机构调研中，埃斯顿调研次数最多，达30次，并且6月以来埃斯顿股价涨幅达51.16%，4月27日以来涨幅达89.25%。

埃斯顿作为国内工业机器人龙头，目前公司主营业务包括自动化核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统两大板块。收入增长表现良好，2021年同比分别增长+20.14%/20.42%。2021年整体实现营收30.2亿元，5年复合增速高达34.8%，2022年一季度营收8.05亿元，同比增长26.59%。

值得注意的是，埃斯顿在今年频频接受机构调研中，其中不仅有天弘基金、华夏基金、博时基金、富国基金等知名公募，还有对冲基金Point 72、淡马锡投资等外资巨头。

在近期调研过程中，埃斯顿透露，目前机器人产能经过柔性化改造之后可达20000台套/年。此外，为进一步支撑埃斯顿发展战略，埃斯顿机器人智能产业园二期工程正在加紧建设中，2023年可以投入使用，最终实现5万台套产能。

值得一提的是，埃斯顿的销售结构中，境外销售规模持续增加，说明企业产品国际市场正在逐步打开，国际竞争力持续加大，伴随埃斯顿产品在内外市场上需求放量，有望于2025年进入国际机器人第一阵营。

据埃斯顿介绍，公司将扩大下游行业应用覆盖的范围，目前重点的行业布局包括锂电、光伏等新能源、汽车及汽车零部件、各类焊接应用领域等。公司认为，目前锂电和光伏等新能源行业的自动化市场规模在快速扩张，公司判断未来2-3年仍会持续高速增长。公司在新能源行业是以自身具备的自动化核心部件和工业机器人为核心优势向下游延伸，抓住新能源行业发展机遇，发展基于公司自身的自动化控制系统和工业机器人为基础的自动化相关业务。

埃斯顿颁布长期激励计划，探索长效激励机制，制定较高业绩考核目标，充分激励了广大员工，有助于稳定核心团队，调动员工积极性，都彰显着公司长期发展的信心。

国信证券非常看好埃斯顿的市场潜力，预计埃斯顿 2022-2024 年归母净利润2.20/3.18/4.38 亿元，对应EPS 为 0.25/0.37/0.50 元，对应 PE 93/65/47 倍，维持“增持”评级。

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